券商观点|人形机器人行业日度跟踪：智元举办首届供应商大会，乐聚订单爆满

　　    2025年3月27日，国金证券发布了一篇人形机器人行业的研究报告，报告指出，智元举办首届供应商大会，乐聚订单爆满。

　　报告具体内容如下：

　　行业动态 第二届中国具身智能大会（CEAI2025）注册通道开启，将于3月29日至30日在北京市举行；2025中国（合肥）智能机器人产业发展大会将于3月30日开启。 公司动态

3月26日，多家公司发布机器人相关动态：（1）智元机器人举办首届供应商大会，携手百余家合作伙伴开创机器人发展新篇章；（2）特斯拉将在国会山活动和利雅得的电动车发布会中展示人形机器人Optimus；（3）三花智控（002050）发布2024年年报，2024年营收279.47亿元，同比+13.80%；归母净利润30.99亿元，同比+6.10%；（4）安徽合力（600761）与华为共同揭牌“联合创新·天工实验室”。

（5）魔法原子：官宣“千景共创计划”，25年将量产400台人形机器人；（6）它石智航宣布完成创纪录的天使轮融资，总金额高达1.2亿美元；（7）乐聚总经理王松：机器人订单已经排到了五六月份。

核心指标

3月26日机器人板块整体回暖，设备板块涨幅领先：

板块涨幅前三：设备（+8.7%）>丝杠（+2.8%）>散热件（+2.2%）。

个股涨幅前三：华辰设备（+20%）>蓝黛科技（002765）（+10%）>贝斯特（300580）（+7%）。

投资建议

最近板块调整较多，机器人大产业趋势下，调整就是好的布局机会，继续坚定看好板块，同时建议仓位向能兑现的优质龙头聚焦，继续推荐T链核心标的拓普集团（601689）、三花智控等标的，以及优质Tier1关节总成商。

核心策略和推荐标的不变。当前我们认为T为代表的巨头供应链仍然是最核心投资主线，考虑3-4月灵巧手发布的事件催化，重点关注：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）关注宇树灵巧手下一代灵巧手落地，华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。

风险提示

技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险。

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